El Acuerdo de Recompra, también llamado Acuerdo de Recompra o Repo, es un instrumento que aplican quienes negocian con bonos del gobierno. Como su nombre lo indica, consiste en un acuerdo entre el vendedor del bono y el comprador, en el que el primero se compromete a recomprar el papel antes de su vencimiento. En la práctica, funciona como una forma de préstamo a corto plazo .

Comprensión del acuerdo de recompra

Para comprender el acuerdo de recompra, es importante saber que el Banco Central emite bonos del gobierno que se venden a los inversores. En este proceso, hay un intermediario; un banco u otra institución financiera acreditada. El intermediario se llama distribuidor . En la práctica, el comerciante es el vendedor y el inversor es el comprador.

Cuando el comerciante vende un bono del gobierno al inversionista, puede cerrar un acuerdo de recompra.

Según el acuerdo, los bonos del gobierno se venden a los inversores, generalmente al final del día, y se vuelven a comprar al día siguiente a un precio ligeramente más alto. Esta pequeña diferencia de precio es la tasa de interés implícita a un día.

Los acuerdos de recompra suelen ser utilizados por el comerciante para obtener capital a corto plazo, como si estuviera pidiendo prestado.

Imagine, por ejemplo, que Carlos va al Banco XYZ y compra bonos del gobierno. Cierra un contrato de recompra con el banco. Según el acuerdo, Carlos comprará 1.000 bonos a R $ 50 cada uno, totalizando R $ 50.000; y el Banco XYZ volverá a comprar los 1.000 bonos por R $ 50,50 al día siguiente, totalizando R $ 50.500.

En la práctica, es como si Carlos hubiera pedido prestados R $ 50 mil al Banco XYZ y hubiera recibido el pago, junto con R $ 500 de intereses.

Un dato importante es que esta transacción es un contrato de recompra desde el punto de vista del comerciante (en el ejemplo, Banco XYZ), porque es él quien realiza la recompra. Desde el punto de vista del inversor (en el ejemplo, Carlos), decimos que se trata de un acuerdo de recompra inversa, porque no está recomprando nada.

¿Cuál es el beneficio del Acuerdo de Recompra?

Por supuesto, el comerciante tendría otros medios para obtener capital, sin tener que recurrir al acuerdo de recompra. Entonces la pregunta es: ¿cuál es el beneficio de usar este instrumento?

Para el comerciante, el acuerdo de recompra tiene el beneficio de la conveniencia. No hay burocracia , porque en realidad no está solicitando un préstamo. A pesar de tener el mismo efecto práctico que un préstamo, el acuerdo en realidad consiste en dos transacciones de compra y venta, que son mucho más simples y directas.

Para el inversionista, el acuerdo de recompra generalmente se considera una transacción segura, porque el bono del gobierno actúa como garantía. Si el distribuidor no recompra, el inversor simplemente se queda con los bonos, lo que también generará un rendimiento en el futuro.

¿Cuál es la diferencia entre el Acuerdo de recompra a plazo y el Acuerdo de recompra abierta?

Una regla básica del acuerdo de recompra es que es a corto plazo. Entre la venta y la recompra, el período en la mayoría de los casos no supera las 48 horas. Sin embargo, el acuerdo no siempre estipula cuándo debe realizarse la recompra.

Entonces decimos que hay dos tipos de pacto de recompra. Uno se denomina contrato de recompra a plazo; en él se estipula en el contrato la fecha concreta para la recompra. El otro se denomina acuerdo de recompra abierto; en él, en lugar de una fecha concreta, se estipula un plazo máximo para la recompra.

Un dato importante es que, en el caso de un acuerdo de recompra abierto, no es posible saber exactamente cuánto debe pagar el comerciante al inversor en la recompra de los bonos, ya que esto depende de cuándo se realizará la recompra. El acuerdo fija una tasa de interés y el interés se refinancia mientras no se realiza la recompra.