Las Agencias de Calificación de Riesgo, o Agencias de Calificación de Riesgo, o simplemente Agencias de Calificación, son empresas especializadas en evaluar el riesgo crediticio de empresas y gobiernos, clasificándolos según una escala objetiva, con el fin de informar a los inversionistas sobre la seguridad de otorgar crédito a cada uno de ellos. ellos.

Comprensión de las agencias de riesgo de calificación

Cuando un inversionista compra un bono corporativo o gubernamental, está otorgando un préstamo a la empresa o al gobierno que emitió el bono. Por supuesto, este préstamo no es benéfico: el inversor espera recuperar lo que pagó, con intereses, en el futuro.

El problema es que no todas las empresas y no todos los gobiernos pagan bien. Al mismo tiempo, los inversores generalmente no cuentan con las herramientas para evaluar el riesgo crediticio de los emisores por sí mismos.

Quienes resuelven este impasse son las agencias calificadoras de riesgo, cuyo trabajo es evaluar el riesgo crediticio de empresas y gobiernos de todo el mundo y clasificarlos. Por lo tanto, proporcionan la información que los inversores necesitan para decidir si vale la pena comprar un determinado título de deuda.

¿Qué son las Agencias de Calificación de Riesgos?

Hay muchas agencias de calificación operando, pero solo tres de ellas representan el 95% del mercado global de análisis de riesgo crediticio. Ellos son: Moody’s, Fitch y Standard & Poor’s.

Cada uno adopta su propia metodología para evaluar empresas y gobiernos, así como su propia escala de calificación. Por tanto, es posible que el mismo emisor de bonos reciba una calificación más positiva de una agencia y una más negativa de otra. También por esta razón, es común comparar las evaluaciones de los tres para llegar a una visión más clara del verdadero riesgo crediticio de un emisor.

Algunas agencias divulgan abiertamente cierta información sobre las calificaciones, mientras que otras solo están disponibles para sus clientes que pagan. El acceso a este último es caro, ya que es una información de alto valor para los involucrados en el mercado financiero.

Esta información se considera estratégica, no solo porque informa la decisión de los inversores sobre la compra o no de los bonos, sino también porque puede influir en el comportamiento de las bolsas de valores y de los mercados financieros y de capitales en general.

Por ejemplo, si una empresa tiene su rating rebajado en un día, es común que, el mismo día o al día siguiente, el precio de cotización de sus acciones baje de valor.

¿Son confiables las agencias de calificación de riesgos?

Desafortunadamente, las agencias de calificación no están libres de defectos honestos en su evaluación o acusaciones de desempeño fraudulento.

La Crisis de 2008 implicó, entre otras cosas, la negociación de títulos de deuda incobrable (títulos con un riesgo crediticio muy alto, que no se recomendaban a los inversores).

Después de que estalló la crisis, las tres mayores agencias de calificación – Moody’s, Fitch y Standard & Poor’s – fueron acusadas de ceder calificaciones “triple A” a los bonos malos, sabiendo que los bonos no cumplían con los criterios necesarios. Esto habría facilitado la venta de estos papeles a los inversores, quienes luego soportaron las pérdidas.

Entre las razones dadas para este supuesto fraude, una de las posibilidades sería la presión competitiva. Si una agencia no otorgó una calificación triple A a un bono, el banco emisor simplemente se lo otorgaría a la otra. Entonces, para no perder clientes, los tres habrían actuado de manera fraudulenta.

La participación en el contexto de la crisis no estuvo exenta de consecuencias para las agencias de calificación. En 2017, por ejemplo, se le ordenó a Moody’s pagar $ 864 millones en un acuerdo con el Departamento de Justicia, 21 estados y el Distrito de Columbia.